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作家 | 王非色人阁影院

时隔21年，“超市教父”张文中得益第二个IPO。

12月6日，四闯港交所的多点数智有限公司（简称：多点DMALL，下称：多点）稳重挂牌港交所主板。

这次IPO，多点刊行价为30.21港元，募资总和7.79亿港元。其中，DFI Development行为基石投资者，认购3906万好意思元，占这次刊行鸿沟的39%，占公司总股本的1.14%。

开盘后，多点跌28%报21.7港元/股。示寂收盘，多点跌54.32%，报13.8港元/股，总市值约122.36亿港元。

源泉：百度股市通

值得一提的是，胡润照顾院发布的《2024年·胡润百富榜》清爽，张文中以185亿元资产位列第265位。如今，跟着多点顺利上市，他将稳重得益近70亿港元账面资产（按收盘市值料到）。

此外，站在多点背后的第一大外部鼓励IDG成本，账面价值达7.64亿港元，腾讯则为3.88亿港元。

带外甥“二次创业”，获腾讯IDG联思等援助

滋长在青岛，于北京起家的张文中，为了落地展示我方基于POS机的零卖照料系统，1994年他开了北京第一家模范的当代化超市物好意思。修复第一年，物好意思便达成了1个多亿的销售额。2003年，物好意思旗下物好意思生意在港交所创业板上市，成为首家赴香港上市的内地民营零卖企业。

上市之后的三年里，物好意思通过收购、重组以及托管的口头将好意思廉好意思、新华百货、浙江 供销、天津大荣、京北大寰宇等招致麾下。这些成本操作，匡助张文中安靖了在朔方上风地位，并向华东、西北等区域延迟。

正好物好意思如日中天时，张文中却迎来了东谈主生的转机点，因涉嫌拐骗、单元贿赂和挪用资金“三宗罪”，被判处有期徒刑十八年（2013年出狱，2018年被申雪无罪）。物好意思的发展也因灵魂东谈主物暂退而迎来低谷期，2015年10月，物好意思生意稳重独有化退市。

不宁愿的张文中，早在2015年2月便“二次创业”修复了多点，勤恳于为土产货零卖业的零卖商提供零卖数字化处置决策。

彼时，张文中的外甥张峰，刚刚于半年前取得好意思国南加州大学马歇尔商学院高等照料东谈主职工商照料硕士，问心无愧行为多点汇聚首创东谈主，与舅舅一皆创业。

恰是在外甥的“辅助”下，重回市场的张文中，率领物好意思走出了一条“V”形发展之路。

2018年，物好意思斥资4.4亿好意思元得回乐天玛特华北区21家门店，并接踵将老敌手世纪华联大卖场、邻家便利店以及华润万家在北京的大卖场门店收入囊中；2019年，物好意思不仅斥资19亿欧元收购麦德龙中国80%股份，还增资40亿元参与了重庆商社的混改。

需要贯注的是，随同物好意思的不停壮大，张文中的大手笔收购也能持续为多点输血，扩宽后者的生意化空间。

招股书清爽，2021-2023年及2024年上半年（下称：文书期），多点来自前五大客户的收益占比分歧为79.4%、83.3%、87.2%、89.6%。凭借在业务上的“互惠互利及相互依赖”，以及“基因血脉”上的深眉目关连，物好意思集团和“物好意思系”的麦德龙供应链集团、银川新华集团、重庆百货集团，自关连词然孝顺了较多收益。

需要贯注的是，示寂2024年3月9日，重庆百货集团不再为多点的关连实体。由此，物好意思和“物好意思系”行为多点的最大客户，文书期内孝顺的收益占比高达60.0%、64.0%、71.9%、75.3%。多点方面坦言，展望物好意思将不绝占公司收益的绝大部分。

源泉：多点招股书

凭借张文中的影响力，以及自己的不俗发达，多点引诱了IDG成本、兴业银行、腾讯、金蝶、联思、中国国有企业结构调治基金等机构的三轮投资。

IPO后，控股鼓励张文中通过数家实体共计持有多点约56.67%股份，其伯仲张斌持股1.52%。此外，IDG成本持股6.24%，兴业银行持股3.22%，腾讯持股3.17%。

三年半营收47亿，累亏超35亿

招股书清爽，多点主要提供零卖中枢工作云、电子商务工作云，在其他业务分辖下提供的管当事人要包括线下营销工作、线下营销居品即提供扣头及优惠券。其中，该公司的零卖中枢工作云（包括专有的Dmall OS系统及AIoT处置决策）整合了各式功能 ，匡助零卖商数字化及优化运营 。

把柄弗若斯特沙利文的贵寓，按2023年收益料到，多点是中国最大的零卖数字化处置决策工作商，市场份额为6.5%，以及亚洲第三大零卖数字化处置决策工作商，市场份额为4.2%。

值得一提的是，自2021年起，多点国际业务孝顺的收入逐年攀升，从已往的2025.6万元增长至2023年的1.23亿元，而示寂2024年上半年的收入已达7504.1万元。这一增长趋势在总营收中的占比亦逐年晋升，由2021年的2.4%增长至2024年上半年的8%。

示寂2024年6月30日，多点已将业务扩展至亚洲其他国度及地区，包括中国香港、东南亚的柬埔寨与新加坡，以及欧洲的波兰等地。

源泉：多点招股书

具体而言，在Dmall OS系统下 ，多点提供各式工作模组 ，匡助零卖商将其运营的所相要道部分数字化 ，从采购、供应链及仓库照料，到居品陈设及店铺运营。

此外 ，多点提供将AI技艺与物联网基础面容相接的AIoT处置决策，为零卖商处置推行、即时的诓骗场景，从而晋升店内照料成果及为耗尽者晋升个东谈主化购物体验。

在专有的Dmall OS系统与AIoT处置决策的融合下，多点简略协助零卖商提高坐褥力、加多收益及裁减成本，该部分客户数量自2021年的231家加多至2023年的527家，2024年上半年则为430家。

招股书清爽，文书期内，多点的零卖中枢工作云处置决策的收益分歧约为4.39亿、8.81亿、12.99亿、9.33亿元，占同庚/期收益的51.7%、66.3%、81.9%、99.4%。

此外，多点的电子商务工作云分部项下主要提供O2O平台工作及物流工作。文书期内，该部分的收益分歧约为4.09亿、4.48亿、3.00亿、427.9万元，占同庚/期收益的48.3%、33.7%、18.9%、0.5%。

源泉：多点招股书

文书期内，多点的持续操办业务收益分歧约为8.48亿、13.28亿、15.85亿、9.39亿元；毛利分歧约为1.73亿、5.05亿、5.55亿、3.59亿元，毛利率分歧为20.4%、38.0%、35.0%、38.3%；年/期内损失分歧约为18.25亿、8.41亿、6.55亿、2.49亿元。

源泉：多点招股书

文书期内，多点年/期内持续操办业务损失分歧约为18.08亿、9.00亿、7.49亿、4.82亿元；年/期内持续操办业务经调治损失（非国际财务文书准则计量）分歧约为9.42亿、3.56亿、2.33亿、5638.6万元；持续操办业务经调治净损失率（非国际财务文书准则计量）则分歧为111.0%、26.8%、14.7%、6.0%。

示寂2024年6月30日，多点持有现款及现款等价物为4.7亿元。

手持三家上市公司，还有一家列队中

事实上，多点不单是是张文中继物好意思生意后，得益的第二个IPO，亦然刻下他手持的第三家上市公司。

另外两家上市公司，恰是前文提到的新华百货和重庆百货，现在市值分歧为27.19亿、131.90亿元。此外，张文中掌控的麦德龙供应链，已于本年6月再次向IPO发起冲击。

先说新华百货。2006年，彼时已是北京最大连锁超市的物好意思生意，在上市的第三年取代宁夏国资，成为1997年上市的新华百货的控股鼓励。

尔后五年，新华百货并未受张文中锒铛入狱的影响，一直保持着两位数的净利润同比增长，在2011年达成2.52亿元净利润，成为公司发展的一个岑岭。后续，新华百货情景不再，多量时间净利润都是同比负增长。

最新财报清爽，本年前三季度，新华百货营收为47.60亿元同比高潮2.34%；归母净利润为1.09亿元，同比下跌21.17%。这次随同多点顺利上市，外界也有猜思，张文中是否会回头将新华百货“重整旗饱读”。

与扎根西北的新华百货访佛，1996年上市的重庆百货地处西南，雷同是张文中率领物好意思扩大体量、放射新区域“开疆辟土”的紧迫布局。

早在2016年10月，物好意思就和步步高着为参与者之一，挑升参与重庆百货的混改，流程几番周折，最终在2019年告捷入股。随同2023年5月完成重组，物好意思集团成为了重庆百货最大民营成本。

最新财报清爽，本年前三季度，重庆百货达成营业收入147.77亿元，同比下跌12%；达成净利润11.43亿元，同比下跌19.24%。与新华百货访佛，多点上市后，领有更多元气心灵的张文中，能否率领重庆百货再上一个台阶，雷同令外界期待。

不同于重庆百货和新华百货都是原土企业，麦德龙中国源自1964年在德国创立，并在1995年投入中国市场的麦德龙。

流程十几年发展，麦德龙中国终究“水土不屈”，最终走上了“卖身”之路，张文中庸物好意思恰是其“白衣骑士”。

在张文中2021年的研究中，麦德龙中国要和物好意思超市打包成物好意思科技赴港上市，但因聆讯未通过而未能告捷，尔后，物好意思集团便暂时舍弃了IPO研究。

尔后，并未肃清的张文中运行了业务重组：2023年起，物好意思科技将零卖业务等转给物好意思集团，同期从物好意思集团得回供应链业务，转型为供应链工作公司。2024年6月，公司改名为“麦德龙供应链”，专注操办食物快消供应链工作，并二度递表港交所。

后续，随同麦德龙供应链完成IPO，多点前五大客户中，将有三家均由张文中掌控的上市公司。要是多点晚于麦德龙供应链上市色人阁影院，“三家上市公司供出一个IPO”，思来也不失为一个生意据说。